华润啤酒

华福证券：我们预计华润啤酒(0291.HK)公司23-25年归母净利润分别为53.46/66.34/79.53亿元，对应PE为24/19/16倍。考虑到公司为我国啤酒行业龙头企业，品牌和渠道短板双双得到补齐，高端化逻辑持续兑现，合理给予公司2024年同业平均23.53PE，对应目标价51.4港元/股 […]

高盛发布研究报告称，维持华润啤酒(00291.HK)“确信买入”名单，对于啤酒细分市场，将今年经常性EBIT预测小幅下调0.2%，并上调2024至26年预测0.2至0.6%。烈酒则将今年的EBIT预测下调56%，但基本维持销售预测，目标价由74港元微降至73.7港元。另将集团2023至25年的经常性

瑞银发表报告预计，今年开始内地啤酒高端化进程将加快，主要受惠于啤酒性价比高于其他类型的酒精饮料，以及龙头啤酒厂更加多样化的品牌组合。 鉴于内地啤酒品牌今年以来股价跑输大市12%，瑞银认为投资者可能低估啤酒组合升级和成本紧缩带来的盈利上升空间。 该行认为，随着消费者对新体验和差异化产品的追求，产品组合

美国银行发表报告，料华润啤酒上半年核心盈利增长逾20%，高端产品销量增长逾20%，并料新收购的白酒业务对每股盈利影响大致中性，主要是其盈利大致上抵销了较高的利息成本及并购产生的摊销成本上升。该行指，公司上半年重点在于去库存，故认为公司的白酒业务或于下半年有更好的产品管线，令其业务逐渐改善。美银证券将

华润啤酒2022年全年净利润43.4亿元，同比下降5.3%，预估41.1亿元；营收352.6亿元，同比增长5.6%，预估362.7亿元。

摩根士丹利发表技术研究报告，华润啤酒的股价将在60日内上涨，发生此概率料介乎70%至80%，评级增持，目标价67港元。该行表示，润啤近期股价回调后，该股短期估值更具吸引力。喜力应可继续通过进一步的渠道渗透来实现良好的增长，并透过有效的渠道投资在高级领域占据市场份额。该行提到，喜力录得强劲的增长，20

摩根士丹利发报告指，对华润啤酒去年及今年的经常性净利润预测下调约1%，调整主要由于对去年销售预测下调1%，以反映疫情；毛利率预测轻微下调0.1至0.3个百分点，收入预测反映销售去杠杆的影响及原材料价格持续高企。该行因华润啤酒有效控制开支，只对其去年营运开支预测下调0.2个百分点，将华润啤酒目标价上调

中信证券发表研究报告指，华润啤酒预计将于2023至2025年迎来产品高端化收成期。该行预期，今年公司次高端及以上的产品销量或突破200万千升，2025年或冲击400万千升。短期来看，2023年公司产品结构升级持续、成本压力有所减弱，料仍可延续今年较好表现。长期来看，公司可藉助强大的基地市场和持续提升

高盛发表报告表示，内地啤酒公司第三季业绩表现稳健，整体销量增长继续改善。该行相信高端化趋势将持续，青岛啤酒和华润啤酒的高端产品将加速发展。该行重申对润啤确信买入，因为其高端产品方面执行力强，而且从明年开始专注于盈利能力，目标价则由75港元降至73港元。同时保留对百威亚太买入评级，预计明年其凭借零售渠

高盛发布研究报告称，将华润啤酒(00291)目标价从73港元上调8.2%至79港元，重申“买入”评级。公司昨日发出盈喜，预计半年净利润同比增加逾100%，当中主要由于土地转让的税收补偿收益，以及主营业务毛利率稳健扩张。撇除一次性因素，预计公司上半年税前盈利将同比增40%，稳健产品均价增长和效率提升等