京东集团

国海证券：京东集团-SW(9618.HK)考虑到宏观消费修复持续以及公司业务调整影响仍在， 我们调整公司2023-2025 年营收预测分别为10,788/11,674/12,432 亿元，归母净利分别为257/315/332 亿元，对应摊薄EPS 为8.0/9.6/9.9 元，对应P/E 为11/9 […]

天风证券：京东集团-SW(09618.HK)短期公司发力POP 商家生态建设，核心品类的居民消费需求有望逐步释放，我们预计京东2023-2025 年收入为10,779 / 12,746 /14,370 亿元（前值分别为11,085/ 12,972 / 14,648 亿元），同比增长3.0%/ 18.

东方证券：京东集团-SW(09618.HK)公司物流和品牌竞争力依然优势突出，短期受业务调整和季节性基数对Q3 产生扰动，因此小幅下调收入预测，公司FY2023-2025 收入预测为10731/11949/13279亿元（原为10883/12153/13616 亿元），经调整归母净利润为308/34

东吴证券：京东集团-SW(09618.HK)由于公司营收及利润增长符合市场预期且公司组织结构优化及业务调整进展顺利，因此我们维持2023-2025 年的EPS（Non-GAAP）预测为9.7/12.2/13.8 元，对应PE 分别为10.2/8.1/7.2 倍（港币/人民币=0.9347，2023/

招商证券：京东集团-SW(09618.HK)预计2023-2025 年Non-gaap 归母净利润为323.15/ 383.29/ 427.48 亿元，给予2023年Non-gaap 归母净利润15 倍PE，对应目标价164.99 港元/股，维持“强烈推荐”评级。 Q3 宏观消费弱复苏及业务调整影响

大和证券发表报告指，与京东(09618.HK)管理层进行会议后，预期公司明年零售收入按年增长8%，如果今年第四季完成产品调整，以及宏观经济改善，将会有利高档产品销售，收入有进一步上升的空间。该行将公司2024及2025年盈利预测下调3至5%，以反映京东零售收入增长放缓，维持“买入”评级，目标价由21

继推出百亿补贴后，京东集团-SW(09618.HK)再次开卷。京东于8月23日下调了自营商品包邮门槛。此前在京东购买自营商品，订单金额满99元才能包邮，目前这一门槛已降至59元。同时，京东PLUS会员享受无限包邮权益，也不再需要运费券。

美银证券发表报告指，京东(09618.HK)第二季度营收2879亿元，同比增长8%。报告引述集团指7月核心GMV增速超过行业增速，但由于基数较高和需求疲弱，较第二季的双位数增速有所放缓；另2023财年京东零售的营运利润率目标为按年持平。该行将集团2023及24年经调整净利润预测下调1%至2%，以反映

京东(09618.HK)集团技术委员会主席、京东云事业部总裁曹鹏表示，大模型等人工智能技术的发展，推动算力建设加快，算力国产化提速，“多云多芯”市场需求不断扩大，在保证业务稳定性的前提下，要渐进式推进国产化真替真用。同时，在“双碳”目标的引领下，算力基础设施的能效指标更加严格，“绿色计算”十分关键。

大华继显发表研究报告指出，京东集团-SW(09618.HK)第二季收入同比增长7.6%至2879亿元，超过该行及市场预期；毛利率按年改善1个百分点至14.4%，主要由于3P业务收入强劲增长。该行认为，非通用会计准则下，京东次季经营溢利同比增长51%至87亿元，相当于经营利润率3%；由于营运精简，净利

京东集团-SW(09618.HK)发布截至2023年6月30日止3个月第二季度业绩，该集团取得收入人民币2879亿元（单位下同），同比增加7.6%；经营利润82.7亿元，同比增加120.06%；归属于公司股东的净利润65.81亿元，同比增加50.39%；每股收益2.09元。

汇丰研究发表报告指，京东集团(09618.HK)第二季业绩大致符合预期。消费电子产品销售反弹有助抵销快速消费品销售疲软。虽然营销费用可能增加，但新业务亏损继续收窄和产品组合转变可支持利润率。经考虑外汇变动后，以现金流折现率计，H股目标价由203港元下调至195港元，且现估值不高昂，维持“买入”评级。