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预测阿里巴巴-SW(09988.HK)2QFY24 收入和non-GAAP归母净利润略低于一致预期我们预计阿里巴巴集团2QFY24（3Q23）收入同比增长9%至2,254 亿元，低于一致预期0.6%，主要由于行业温和复苏影响阿里电商表现；我们预计调整EBITA将同比增长16%至419 亿元，主要由于 […]

公司近况 阿里巴巴-SW(09988.HK)发布公告，宣布拟议分拆菜鸟智慧物流网络有限公司并在香港联合交易所有限公司主板独立上市，菜鸟提交招股说明书。 评论 菜鸟拥有全球智慧物流网络和较强科技能力。基础设施看，菜鸟拥有覆盖全球的端到端领先配送网络，截至2023 年6 月30 日包括15 万平米的综合

公司近况 近期，阿里巴巴-SW(09988.HK)在商家端更新广告产品，举办业务和产品生态交流会。我们观察到淘天在商家拓展、私域运营、消费者店铺复购方面有一系列进展。 评论 改革商家选拔机制，让服务好消费者的商家脱颖而出。淘宝天猫确认了用户为先的流量分配和商家选拔机制，希望商家围绕“提供好的消费者服

公司近况 我们邀请阿里巴巴-SW(09988.HK)管理层进行非交易性路演，公司回答了淘天集团的战略方向、云计算和AI进展、国际业务表现等重点问题。 评论 淘天集团：公司表示目前会首先通过外部买量、性价比及内容投入提升用户活跃，然后通过用户流量吸引更多商家进入淘宝天猫付费，从而带动淘天集团收入和利润

1QFY24 收入和利润均大超预期 阿里巴巴-SW(09988.HK)公司公布1QFY24 业绩：收入同增14%至2,342 亿元，超市场预期5%；调整EBITA 同增32%至454 亿元，高于市场预期20%，非通用准则归母净利润447 亿元，高于市场预期17%，主要系经营杠杆和降本增效推动。 发展

业绩预览 预测3Q23 盈利同比维持个位数正增长 百威亚太(01876.HK)我们估计3Q23 中国区表现整体略优于行业平均，估计收入基本同比持平或微增，EBITDA增速高于收入增速；韩国区因为去年同期高基数以及短期宏观环境的压力，估计收入同比下滑15%左右，EBITDA下滑幅度高于收入下滑幅度。公

1H23 业绩符合我们预期 百威亚太(01876.HK)公司公布1H23 业绩：1H23 收入/销量/ASP/EBITDA 分别同比+14.0/+9.4/+4.2/+10.7%，毛利率/EBITDA 率分别同比+0.26/-0.93ppt。 单2Q23 收入/销量/ASP/EBITDA 分别同比+1

中金发布研究报告称，维持快手-W(01024.HK)“跑赢行业”评级，目标价82港元。开年以来，在电商业务持续推进下，公司电商及内循环广告收入保持强劲，带动集团收入增长提速;叠加经营杠杆，利润进入释放区间。该行认为，公司已连续多个季度稳步兑现业绩，基本面表现强劲有助于增强市场对于明后年利润空间的置信

中金发布研究报告称，维持蔚来-SW(09866.HK)“跑赢行业”评级，目标价100港元。公司于9月15日发布全新EC6车型，至此NT2.0平台全系完成切换。当前时点，该行期待公司在智能驾驶领域的积极进展、换电站布局加密以及销售体系变革，均有望成为提振销量的三把利器。

中金发表报告指，舜宇光学科技(02382.HK)8月手机摄像模组出货5,296.3万片，按月下降2.9%，按年增长36.8%；手机镜头出货1.08亿片，按月增长13.2%，按年增长17%。该行认为安卓手机大盘拉货动能已逐步企稳，并进入第三季拉货旺季；8月手机镜头按月增速优于手机模组产品，反映北美大客

中金发表研究报告指，碧桂园服务(06098.HK)上半年盈利能力按年有所下降，但与去年下半年相比仍有改善。该行预计公司在核心业务平稳发展的推动下，全年收入有望延续低单位数增长，核心净利润按年或基本持平。该行又预期集团将继续加大回款催收力度，目标全年的应收账款新增较上半年有所控制，并控制关联方应收账款

中金：2Q23 业绩低于市场预期 公司公布2Q23 业绩：营业收入87.7 亿元，Non-GAAP 净亏损为54.5 亿元。公司2Q23 经历了NT2.0 产品迭代期，亏损环比扩大，低于市场预期。 发展趋势 汽车毛利率环比改善，规模效应减弱致亏损扩大。公司2Q23 经历了NT2.0产品迭代期，合计销