美联储

美联储FOMC12月点阵图显示，大多数官员预计2023年底利率将在5%至5.5%之间。

美联储预计，2023年年底美国失业率为4.6%(之前的预估为4.4%)，2024年为4.6%(之前的预估为4.4%)，2025年为4.5%(之前的预估为4.3%)；长期预测中值为4.0%(之前的预估为4.0%)。

美联储预计，2023年GDP增长0.5%(之前的预估为增长1.2%)，2024年增长1.6%(之前的预估为增长1.7%)，2025年增长1.8%(之前的预估为增长1.8%)；长期增长预估中值为1.8%(之前的预估为增长1.8%)。

美联储预计2023年PCE通胀率为3.1%(之前的预估为2.8%)，2024年为2.5%(之前的预估为2.3%)，2025年为2.1%(之前的预估为2.0%)，较长期预估中值为2.0%(之前的预估为2.0%)。

美联储FOMC经济预期：2022至2025年底核心PCE通胀预期中值分别为4.8%，3.5%，2.5%，2.1%。（9月预期分别为4.5%，3.1%，2.3%，2.1%）

美联储公布点阵图：预计2023年年底的联邦基金利率为5.1%，9月份料为4.6%；预计2024年年底的联邦基金利率为4.1%，9月份料为3.9%；预计2025年年底的联邦基金利率为3.1%，9月份料为2.9%；预计长期联邦基金利率预期为2.5%，9月份料为2.5%。

美联储将基准利率上调50个基点至4.25%-4.50%区间，利率水平为2007年以来新高，符合市场预期，今年累计加息425个基点。美联储重申“正在进行的”加息可能是合适的。

瑞银指出，市场对今年的美联储会议非常敏感，在新闻发布会上往往会出现大幅波动。但瑞银认为，不论如何，更广泛的美联储叙事可能会保持不变。“美联储可能会在2023年将加息步伐从50个基点放缓至25个基点，但距离暂停加息还有几个月的时间，甚至距离转向还很远。鉴于股市通常在降息来临之前不会出现拐点，我们仍然认

美国银行表示，虽然美国11月CPI报告是一个“明确的好消息”，但美联储主席鲍威尔今天的任务可能是提醒市场，还有更多的工作需要完成。美国银行经济学家预计，美联储将加息50个基点，并预期2024年利率预期中值将上调25个基点。他们表示，11月CPI增加了2023年终端利率相对于9月预测仅上调25个基点的

富国银行：虽然通胀预计将在未来几个月进一步放缓，但大约5%的工资增长速度可能会让美联储在一段时间内保持对抗通胀的模式。我们预计美联储12月仍将加息50个基点，尽管通胀报告增加了美联储在2023年首次会议上进一步下调加息步伐至25个基点的可能性。

中金研报认为，我们预计12月议息会议上美联储仍将加息50个基点，但强调会在限制性利率水平上“等一等”，讨论降息仍为时过早。我们认为，市场对美联储放缓加息已经基本定价，接下来需要关注的是美联储加息的最终高度，以及利率在高位停留的时间长度。如果服务通胀难以快速回落，美国利率维持高位，那么美国经济仍将面临

利率期货显示，由于11月CPI低于预期，交易员认为美联储12月加息50个基点后，2月加息25个基点的可能性越来越大。利率互换市场显示预计美联储到3月将累计加息100个基点，此前预期为加息110个基点。