里昂证券

里昂证券发布研究报告称，重申龙湖集团（00960）“买入”评级，去年业绩符合指引，利润稳定，目标价由30港元上调至32港元。该行认为公司更快的资产周转率可以令龙湖在较小的土地储备下实现合同销售增长，再加上快速增长的经常性业务的贡献愈来愈大，认为中期内双位数利润增长仍然是可以实现。

里昂证券发表研究报告指，华润置地去年在合约销售及拿地方面均优于同业表现，形成经营的良性循环，凭借新增土储及在手可售资源，公司今年首两个月合约销售增长率达到60.4%，为同业中最高。在低基数效应之下，预期租金收入增长亦将加快。该行相信华润置地将持续提升在住宅和租赁业务方面的领导地位，基于对估值的预期，

里昂证券发表研究报告指，泰格医药近日股价调整，主因反映美国加息及估值高于同业的因素；相信在适度的新药国家医保目录降价和更少的同质化竞争下，为新药研发提供更好的风险回报，认为泰格医药研发和资金将逐渐从模仿项目转向差异化项目，通过改善风险回报的商业化实现超额回报。该行认为，集团可能是中国药物研发转型的主

里昂证券发表报告指，百济神州去年产品收入按年增长97.9%，净亏损按年有所扩大，大致符合该行预期，惟净亏损高于市场预计。业绩值得注意的驱动因素包括BTK抑制剂销售按年增长159%，由美国销售按年增长236.8%带动。里昂认为，泽布替尼作为同类最佳的潜在资产有足够的增长空间。美股目标价由339.9美元

里昂证券发表研究报告指出，理想汽车第三季收入按年升20.2%至93亿元，净亏损由去年同期的2150万元人民币扩大至17亿元，主要由于理想ONE的库存减值和折扣销售而录得的非经常性亏损。该行维持对理想2022至2024财年盈利预测，考虑到自美联储加息以来，公司流动性与上半年相比有很大不同，加上消费能力

里昂证券：将理想汽车(LI.O)目标价由49美元下调至31美元。

2022.11.24 里昂证券发表研究报告指出，小米第三季总收入按年跌9.7%至705亿元，较该行预期高1%。经调整EBIT按年跌58.8%至21亿元，较该行预期高2%。智能手机和物联网需求均受通胀、外汇波动及疫情影响。小米全球智能手机出货量按年跌8.4%至4020万部。在大型家电的推动下，公司内地

里昂证券发布研究报告称，首予比亚迪电子“跑赢大市”评级，目标价27.5港元。该行认为其为强劲的汽车电子公司，具备优势包括比亚迪出货量强劲增长、消费电子产品方面增长以及消费电子产品利润率见底。此外，在住宅节能系统(ESS)和海外加热不燃烧电子烟(HNB)业务推动下，其新的智能产品业务正在快速增长，该行

里昂证券发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级，第三季业绩优于预期，总收入同比下跌1.6%至约1400亿元，较该行预期低1.3%，但线上游戏及广告收入表现优于预期，目标价450港元。该行表示，集团国际游戏收入同比仍有增长，主要受到成功推出新游戏支持，而线上广告的同比跌幅也迅速收窄至4.7%，相信是

里昂证券发表研究报告指，阿里巴巴第三季业绩优于预期，总收入按年增3%至2070亿元，较该行预期低0.5%，惟经调整后EBITA按年增29%至362亿元，较该行预测高17.5%；客户管理收入(CMR)和云收入则不及预期。该行料第四季商品成交额(GMV)和CMR按年仍会下跌，而经调整EBITA按年料增2