安踏体育

光大证券：我们暂维持安踏体育(2020.HK)公司23~25 年盈利预测，对应23~25 年EPS 分别为3.48、4.09、4.79 元人民币，23 年、24 年PE 分别为24 倍、21 倍，维持“买入”评级。 公司发布2023 年三季度零售流水情况 公司公告最新经营情况，分品牌来看，2023 […]

招商证券：预计安踏体育(02020.HK)2023-2025 年公司实现营收623.76 亿元、717.40 亿元、819.63亿元，同比增速为16%、15%、14%；净利润95.17 亿元、113.28 亿元、132.02亿元，同比增速为25%、19%、17%，23PE24X、24PE20X，维持

瑞银发表报告指，安踏体育(02020.HK)上半年收入按年升14%至296亿元，符合预期，纯利则按年升32%至47亿元，胜于预期，受惠有效经营成本减省。该行指，即使近期销售受压，但管理层仍维持安踏品牌及Fila今年销售增长指引各介乎10%至20%，并将其他品牌包括Descente及Kolon增长指引

安踏体育(02020.HK)发布 1H23 业绩，实现收入 296.5 亿元（+14.2%），归母净利润47.5 亿元（+32.3%），剔除合营公司亏损后归母净利约为52.6 亿元（+39.8%），大幅超出市场预期。 收入指引维持，全年OPM 乐观。公司H1 所有品牌OPM均显著提升，整体毛利率同增

8月22日，安踏体育(02020.HK)发布2023年中期业绩：上半年集团收益为人民币296.45亿元，同比增长14.2%；不包括分占合营公司损益影响的股东应占溢利同比增加39.8%至人民币52.64亿元，包括分占合营公司损益影响的股东应占溢利同比增加32.3%至人民币47.48亿元。董事会已宣派截

瑞银发表报告指，安踏体育以每股发行价99.18港元配股，募集资金净额117.3亿港元，是自2007年IPO以来的第二次。该行表示，考虑到股票的摊薄效应，将部分被利率收入的增加所抵销，将集团目标价由142港元下调至137港元，维持买入评级。

瑞银发表报告指，安踏体育今年首季度销售受到线上渠道和Fila kids的表现拖累，安踏品牌和Fila的销售额按年分别上升中单位数及高单位数，低于预期。管理层维持今年安踏品牌和Fila销售额增长10至20%的指引，目标Descente及Kolon的销售额增长30%。该行提到，虽然客流量录得强劲改善，但

摩根士丹利发表技术研究报告，相信安踏未来30天股价将上升，发生机率料介乎70%至80%，目标价135港元，评级增持。该行料安踏未来数周迎来一些催化剂，包括预期4月、5月及黄金周整体销售回升；FILA品牌销售增长，预期今年首季零售销售增长6%至8%，次季则少于20%，假如一线城市消费复苏，以及FILA

瑞信发表研究报告指出，安踏去年收入按年增长9%至536亿元，符合预期；纯利跌2%至76亿元，略胜市场预期。集团旗下Amer达至收支平衡，而Fila表现最为惊喜，Fila今年首季的库存周转率改善到4.5至5倍，主要由于订单削减及今年迄今较好的销售率。该行认为，安踏今年至今的零售销售呈正增长，表现好过李

高盛发表研究报告指，安踏有强大的成本管理和效率提升往绩、销售及库存等营运改善，集团将能推动利润扩张。该行指，在持续关注成本管理和提高零售效率的背景下，安踏核心品牌和Fila的全年指引达到了双位数的零售额按年增长，以及集团层面的利润率扩张。该行将集团2023至26财年的净收入预测上调2至3%，以反映更

瑞银发表报告称，安踏体育(02020)去年净利润比该行和市场分别预期的284亿和275亿人民币高。由于DTC(直面消费者经营模式)转型影响，收入略低于该行预期。由于库存改善快过预期，将安踏目标价由135升至140元，评级“买入”。 该行指，安踏管理层对安踏和Fila品牌的销售增长指引为10至20%，

高盛维持安踏体育“买入”评级，目标价129港元。