受区域水泥价格、需求量分化等因素影响，水泥类上市公司2020年业绩分化明显。
部分公司加强成本及费用管控，报告期内实现业绩增长。也有不少公司受区域水泥价格下滑、雨季时间长导致出厂量下滑等因素影响，预计2020年净利润出现下滑。
从近期水泥市场成交情况看，随着下游开工率下降，水泥已进入传统淡季，量价齐跌态势明显。业内人士预计，2021年水泥供给端改善空间较大，水泥需求和价格将维持稳定，行业发展将由价格驱动转为对内“挖潜”。
降本增效成业绩增长主因
Wind数据显示，截至2月9日晚，A股共有7家水泥类上市公司对外披露2020年业绩预告。冀东水泥、宁夏建材、博闻科技3家上市水泥企业预喜，天山股份、华新水泥、福建水泥、金隅集团等公司业绩则出现不同程度下滑。
预喜公司多数提到降本增效的举措。冀东水泥预计2020年归属于上市公司股东的净利润为28.2亿元至29.2亿元，同比增长4.42%至8.12%。公司指出，2020年面对疫情及水泥熟料价格下降带来的不利影响，公司积极主动作为，进一步提升管理效能，推进生产企业“培优”，运营质量持续提升；持续加强成本及费用管控，单位产品生产成本及费用同比下降；强化战略营销的实施，市场基础进一步夯实，结构进一步优化，水泥熟料销量同比提升，公司归属于上市公司股东的净利润同比上升。报告期内，按照会计核算口径，公司水泥和熟料销量为10700万吨，同比增长11%。
多数业绩下滑的公司报告期内受疫情和雨季影响较大，部分公司还计提了大额资产减值准备。天山股份预计2020年归属于上市公司股东的净利润为14.2亿元至16亿元，同比下降13.19%至2.19%。公司表示，2020年公司产品销量与上年基本持平，但受疫情和超长雨季的影响，公司产品销价较上年同期下降，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。同时，公司实施产能指标转让后，生产设施、设备及相关资产存在减值迹象，公司对涉及的资产计提了减值准备。
部分公司称报告期内水泥价格出现下降，影响了毛利润。福建水泥预计2020年归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比将减少16691万元-19691万元，同比下降36%-42%。公司称，水泥平均售价同比下跌5%左右，水泥销售毛利率降低，导致主营业务利润减少。
供给端将大幅改善
从近期水泥区域市场情况看，临近春节，多地区施工放缓，工人陆续返乡回家，多地水泥价格出现下滑。百川盈孚预计，春节过后，水泥市场行情仍将处于弱势下行态势，中南地区价格将下滑10元-20元/吨。
从供给端看，水泥大数据研究院统计显示，2020年全国共点火26条水泥熟料生产线，实际产能合计3816万吨，是近五年来单年投产量最高的。2021年预计有29条生产线投产，合计产能4879万吨。从建设方来看，有超过75%的新建产能由龙头水泥企业所投。
业内人士表示，2021年水泥供给端改善空间较大，水泥需求和价格将维持稳定，建议关注结构性和区域性机会，以及公司自身因业务拓展、管理改善、分红增加等带来的个股机会。此外，水泥“碳交易”时代或临近，碳排放交易体系建立后，优质企业基于更高效节能低碳的生产能力、更为强大的研发能力和更为优秀的资源整合能力，可以将其相对于同行更为优秀的环境效益水平直接转化为经济效益。
国泰君安研报显示，水泥股本身具备较高的股息率，龙头突破的催化剂在于回购、提升分红中枢及股权激励等。华东、华南区域水泥资产仍是全国最好的，2017年以来，旺季价格不断抬升和企业盈利能力大幅改善，使得市场对供给逻辑的预期已经较为充分。随着华东、华南价差的不断增大以及“公转铁”等相关运输政策的陆续调整和落地，水泥区域“短腿”效应或弱化。
来源：中国证券报