摩根士丹利维持Visa评级为增持，最新目标价为280.00美元

Visa股票交易策略：2021.10.28 从技术图形上看，股价受财报刺激已经放量重挫破位，建议近期重点关注200美元的支撑力度，多单暂时离场回避。等波动区间确认以后再交易。预计近期波动区间为205美元-220美元之间，在区间内，短线交易可以快进快出，如果跌破区间，短线多单离场回避。从基本面来看，最近两年增收不增利，估值偏贵，中长线持有存在一定的回撤空间，投资者注意风险。

历史预测记录：

2021.10.27 Morgan Stanley维持Visa评级为增持，最新目标价为280.00美元。

Visa于10月26日发布2021年第四季度报告，公司截至2021年9月30日，营业收入66亿美元，同比去年增加29%，净利润36亿美元，同比去年增加68%，稀释后基本每股收益 1.65美元。

第四财季的GAAP 净收入为36亿美元，合每股1.65美元，增长了68%和70%，分别，超过前一年的业绩。本年度的业绩包括来自股权投资的1.01亿美元净收益，以及来自收购无形资产的摊销和非经常性收购相关成本的2100万美元。上一年的业绩包括3.57亿美元的特殊项目，这些项目与递延所得税余额的重新计量和一个税收项目的解决有关，股权投资净收益3900万美元，收购无形资产的摊销和非经常性收购相关费用净收益1700万美元。不包括这些项目和相关的税收影响，该季度的非美国通用会计准则净收入为35亿美元，合每股1.62美元，分别增长了42%和44%，分别，与上一年度的结果（有关更多详细信息以及GAAP与非GAAP指标的对账，请参阅随附的财务表格）。按固定美元计算，非美国通用会计准则每股收益增长约44%。“所有提到每股收益的指标都假定A类股完全稀释，

第四财季净营收为66亿美元，同比增长29%，这主要得益于支付量、跨境量和处理交易量的同比增长。净收入按固定美元计算增长了约28%。如果我们在本季度的支付量和其他收入构成中确认服务收入不变，净收入将增长约22%。

在截至2021年6月30日的三个月中，确认财政年度第四季度服务收入的支付量在不变美元的基础上比上一年增长了34%。

截至2021年9月30日的三个月，不包括欧洲境内交易的跨境交易量（推动我们的国际交易收入）按固定美元计算增长了46%。按固定美元计算的跨境交易总额在本季度增长了38%。

截至2021年9月30日的三个月，Visa处理的交易总额为453亿笔，比上年增长21%。

第四财季的服务收入为31亿美元，比上年同期增长41%，是根据上一季度的支付量确认的。所有其他收入类别均根据当前季度的活动确认。数据处理业务的收入比前一年增长了20%，达到34亿美元。国际交易收入同比增长41%，至19亿美元。其他收入为4.9亿美元，同比增长36%。“客户激励”是一项反收入项目，为24亿美元，占总收入的26.7%。

截至2021年9月30日的季度，GAAP有效所得税率为16.6%，包括非GAAP项目的税收影响.不包括这些项目，在截至2021年9月30日的季度中，非GAAP有效所得税率为16.5%。

截至2021年9月30日，现金，现金等价物和投资证券为202亿美元。

截至2021年9月30日的季度，已发行A类普通股的稀释后加权平均数为21.7亿股。

2021年7月22日，Visa宣布签署了一项最终协议，收购CurrencyCloud，这是一个全球平台，使银行和金融科技公司能够为跨境支付提供创新的外汇解决方案。这笔交易需要获得监管机构的批准和其他惯例成交条件。

在截至2021年9月30日的三个月中，Visa以每股231.33美元的平均价格以31亿美元的价格回购了1,320万股A类普通股。在截至2021年9月30日的十二个月内，Visa以每股219.34美元的平均价格斥资87亿美元回购了总计3970万股A类普通股。截至2021年9月30日，该公司有47亿美元的剩余授权资金用于股票回购。

2021年10月22日，董事会宣布将Visa的季度现金股息提高至每股A类普通股0.375美元（根据B类和C类普通股以及A系列确定，B和C可转换参与优先股（以转换为基础）应于2021年12月7日支付给截至2021年11月12日登记在册的所有持有人。

Visa于10月26日发布2021年年报，公司截至2021年9月30日，营业收入241.05亿美元，同比去年增加10%，净利润123.11亿美元，同比去年增加13%，稀释后基本每股收益 5.63美元。

2021财年全年的GAAP 净收入为123亿美元或每股5.63美元，分别比上年同期增长13%和15%。本年度的业绩中，有1.52亿美元来自与前期相关的额外间接税的特殊项目，还有10亿美元来自与重新计量递延所得税余额有关的特殊项目，股权投资净收益7.12亿美元，收购无形资产的摊销和非经常性收购相关成本净收益7200万美元。上一年度的业绩包括3.57亿美元的特殊项目，这些项目与递延所得税余额的重新计量和一项税收项目的解决有关，1.01亿美元的股权投资净收益，6300万美元的收购无形资产的摊销和非经常性收购相关成本。不包括这些项目和相关的税收影响，全年非GAAP 净收入为129亿美元或每股5.91美元，分别比前一年的业绩增长16%和17%（请参阅随附的财务表格，以获取更多详细信息以及GAAP与非GAAP指标的对账）。按固定美元计算，非美国通用会计准则每股收益增长约17%。

2021财年全年净营收为241亿美元，增长10%，这是由支付量、跨境量和已处理交易的同比增长推动的。在不变美元的基础上，净收入增长了大约10%。
截至2021年9月30日的12个月，按固定美元计算，付款额比上年增长16%。

在截至2021年9月30日的12个月中，不包括欧洲境内交易的跨境交易量（推动我们的国际交易收入）按固定美元计算增长了1%。本财年，按固定美元计算的跨境交易总额增长了9%。

截至2021年9月30日的12个月，Visa处理的交易总额为1647亿笔，比上年增长17%。

2021财年全年服务收入为115亿美元，比上年增长17%。数据处理业务的营收同比增长17%，至128亿美元。国际交易收入同比增长4%，至65亿美元。其他收入为17亿美元，同比增长17%。“客户激励”是一项反收入项目，为84亿美元，占总收入的25.8%。

2021财年全年的GAAP运营费用为83亿美元，比上年增长7%，其中包括与本年度的额外间接税相关的特殊项目，以及本年度和上一年度的收购无形资产的摊销和非经常性收购相关成本。不包括这些运营费用项目，非美国通用会计准则运营费用比上年增长5%，主要是由人员和营销费用驱动的，部分被一般和行政费用的下降所抵消。

2021财年全年GAAP非营业收入为2.59亿美元，其中包括7.12亿美元的净股权投资收益。不包括该项目，非美国通用会计准则的非运营费用为4.53亿美元。

本财年全年GAAP有效所得税率为23.4%021，包括与重新计量递延所得税余额有关的特殊项目和非GAAP项目的税收影响。不包括这些项目，截至2021年9月30日的财年全年非GAAP有效所得税率为17.0%。

截至2021年9月30日的财年全年，已发行A类普通股稀释后的加权平均数为21.9亿股。

2021.10.7 从技术图形上看，股价已经从前期高点252美元回落到226美元附近，已经跌破60日均线，中长线多单离场回避。预计近期波动区间为215美元-235美元之间，在区间内，短线交易可以快进快出，如果跌破区间，短线多单离场回避。从基本面来看，最近两年增收不增利，估值偏贵，中长线持有存在一定的回撤空间，投资者注意风险。

股票代码：V

公司名称：Visa Inc.

公司网址： www.usa.visa.com

员工人数：20500

联系电话：1-650-4323200

公司总裁：Alfred F. Kelly, Jr.

办公地址：P.O. Box 8999 San Francisco California