美国银行证券分析师Doug Leggate表示，美国炼油行业的中期盈利能力已被产能离岸外包和美国天然气相对于国际同行的可持续成本优势相结合而重置。
分析师认为，利润率在暂时性问题上见顶的风险，在季节性趋势对未来几个月的利润率施加压力的同时，风险平衡也处于不利状态。
尽管分析师仍然对美国炼油商在区域黄金时代的较高平均收益水平充满信心，但风险/回报不再令人信服。
该分析师承认，近期利润率强劲背后的一些因素是暂时的，由一系列炼油厂中断导致，包括在极端高温下运营的挑战，这是夏末利润率强劲的关键因素。
该分析师并不认为美国炼油商的估值过高，并认识到该行业有可能超调。
但即使假设再增加一年的利润率，分析师也认为对DCF分析定义的绝对估值的影响有限，这些估值由长期周期中期前景主导。
对于美国炼油商来说，分析师认为风险/回报更加平衡，并认为战略暂停是适当的，以重新评估快速发展的炼油格局的下一步。
在该行业内，分析师认为菲利普斯66（纽约证券交易所代码：PSX），马拉松石油公司（纽约证券交易所代码：MPC）和瓦莱罗能源公司（纽约证券交易所代码：VLO）是PBF Energy Inc（纽约证券交易所代码：PBF）的防御性游戏，最能利用美国西海岸市场正在进行的变化。
在过去的十八个月里，分析师认为波动的环境与季节性利润率模式更加明显，证实了美国炼油行业正在进入一个新的区域黄金时代的观点，其特点是中期收益和自由现金流较高，本质上被视为年金业务。
虽然这个新的“中期周期”的终端规模仍在发挥作用，但基于美国炼油能力离岸外包和美国低成本天然气的持久成本优势的初步观点已被强劲的行业表现所打折。
因此，该分析师将所有买入评级的炼油商下调至中性，整个行业的平均上涨空间大致一致。
评级从买入下调至中性的公司包括PSX，MPC，VLO，PBF和HF Sinclair Corp（NYSE：DINO）。该分析师对Delek US Holdings Inc（NYSE：DK）维持中性评级。