大和发表研究报告，阿里巴巴-SW(09988)2024财年第一季非美国通用会计准则净利润超出大和预期22%，主要是由于菜鸟、本地服务以及数字媒体和娱乐(DME)业务的亏损低于预期。用户的健康增长和用户参与度提高，该行认为集团的市场份额流失的速度可能会逐渐放缓。
考虑到2024财年第一季新业务亏损低于预期，该行将2024-26财年每股盈利上调3-10%。目标价由142港元上调6.3%至151港元，重申“买入”评级。
阿里巴巴的主要催化剂包括：人工智能模型的商业化、通过阿里云实现人工智能服务的货币化；及子公司（即阿里云、盒马、菜鸟等）的公开上市。