中金发表报告指，随着首季线下活动恢复，预计百度今年首季总体收入按年增长5.1%至298.6亿元；其中，百度核心收入按年增长3.1%至220.4亿元，低于市场一致预期2.7%，主要因为云计算业务收入不达预期。报告指，百度于3月陆续发布知识增强大语言模型文心一言和企业级大模型服务平台文心千帆，虽然短期内大模型对于公司收入贡献较小，但公司看好大模型潜在的商业机遇，包括对公司品牌效应的提升，以及未来潜在的与搜索引擎结合、对云计算的拉动等。公司预计或将在文心大模型上进行一定投入，由此对于整体利润率的影响会在次季开始显现。中金维持H股目标价167.1港元，评级跑赢行业。