中金发表报告指，阿里巴巴六大业务中的本地生活、国际数字商业、大文娱等通过过去2年的努力，已经很大程度控制了亏损规模，也具备了更多自己为自己负责的能力；云智能、菜鸟等业务较早具备了较强的独立能力。中金认为这些业务有望快速适应组织结构变化，也具备形成新的超级平台公司的潜力；而N中一些细分领域的公司因为体量小且更灵活，反而有望率先走向IPO。若假设未来各项业务板块能够释放估值，乐观情景下按照1(淘宝天猫商业)+6(阿里云智能、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱、蚂蚁集团)+N(盒马等其他业务)的方式分部估值，集团化折让30%，测算得到2024财年对应估值4182亿美元。中金维持阿里美股和港股目标价140美元和137港元，评级跑嬴行业。