美国银行:将美团(03690.HK)目标价从215港元降至192港元 评级买入

美国银行发研报预测,美团Q4收入将按年增长16%,大致符合市场预期,核心本地商业业务收入预期按年增11%,分部经营利润率料达16.5%,主要来自于外送业务收入按年增16%及经营利润率13%的推动。该行料其经调整纯利达到7.64亿元,亦高于市场预测的6.34亿元。今年首季,该行预期其收入增长将达19%,外送业务收入增幅由料达14%,憧憬到店、酒店及旅游业务复苏。但考虑美团高端商户佣金率似乎有所下调,中小商户佣金率未改变,美银将其今明两年到店业务经营利润率预测下降至41%,并将每股盈测下降13%及10%,目标价降至192港元,重申买入评级。

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