瑞士信贷:下调知乎目标价至31港元 评级跑赢大市

2022.12.01 瑞信发表报告指,知乎今年第三季收入按年增长11%至9.12亿元,大致符合预期,其中广告及商业内容解决方案(CCS)业务减慢,可被快速增长的会员和职业培训业务抵销。至于经调整净亏损率按季收窄26个百分点至负28%,主要受惠于严格控制营运支出,令净亏损率优于该行及市场预期的负45%及负47%。瑞信下调知乎H股目标价,由35港元降至31港元,评级维持跑赢大市,并调升集团今年经调整每股盈测8%,反映毛利率有更快改善,不过由于对未来复苏前景更为保守,明年及2024年经调整每股盈测则调低3%。

2022财年第三季度实现营业收入9.117亿元,YoY+10.7%,归属普通股股东净利润-2.976亿元,2021年同期为-2.698亿元。no-GAAP净亏损为2.51亿元,而2021年同期为1.12亿元。平均每月活跃用户(“MAUs”)为9700万,2021年同期为1.012亿,平均每月付费会员达到1090万人,较2021年同期增长99.5%。

股票代码:ZH

公司名称:知乎

英文名称:Zhihu Inc.

公司网址: ir.zhihu.com

员工人数:2530

公司总裁:Yuan Zhou

办公地址:中国北京市海淀区学院路A5

2022.11.30 2022财年第三季度实现营业收入9.117亿元,YoY+10.7%,归属普通股股东净利润-2.976亿元,2021年同期为-2.698亿元。non-GAAP净亏损为2.51亿元,而2021年同期为1.12亿元。

2022年第三季度平均每月活跃用户(“MAUs”)为9700万,2021年同期为1.012亿,平均每月付费会员达到1090万人,较2021年同期增长99.5%。

2022年第三季度广告收入为人民币1.967亿元(约合2770万美元),而2021年同期为人民币3.211亿元。这一下降主要反映了中国在线广告行业面临的不利因素,这些不利因素普遍受到宏观经济形势严峻和疫情在全国范围内重新抬头的影响。

2022年第三季度付费会员收入为人民币3.354亿元(约合4720万美元),较2021年同期的人民币1.783亿元增长88.1%。这一增长主要是由于我们的付费会员持续增长,这反映了我们优质内容的吸引力以及我们对付费会员价值的认可。

2022年第三季度内容商务解决方案收入为人民币2.652亿元(约合3730万美元),而2021年同期为人民币2.784亿元。下降的主要原因是宏观经济环境充满挑战。职业培训收入为人民币7,800万元(1,100万美元),高于2021年同期的人民币1,400万元。

2022年第三季度每股美国存托凭证基本和摊薄净亏损为人民币0.49元(约合0.07美元),而2021年同期为人民币0.46元。

截至2022年9月30日,公司拥有现金及现金等价物、定期存款和短期投资66亿元(约合9亿美元),而截至2021年12月31日为74亿元。

截至2022年9月30日,该计划已在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司回购了约490万股A类普通股(包括ADS的A类普通股),总价为1320万美元,授权回购总金额1亿美元。

简明合并业务报表

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