野村证券:将爱奇艺(IQ.O)目标价下调至2.6美元 维持中性评级

2022.11.24 野村证券分析师Thomas Shen将爱奇艺的目标价从3.9美元下调至2.6美元,并维持对该股的中性评级。该分析师在一份研究报告中告诉投资者,由于广告业务前景减弱,该公司的销售复苏可能会持续到明年。

爱奇艺(IQ.O):2022年Q3财报实现营收10.92亿美元,前值为12亿美元,预期值为10.3亿美元,超出市场预期6.02%;每股收益为0.03美元,前值为-0.34美元,预期值为-0.01美元,超出市场预期400.00%。

总收入达到75亿元人民币(11亿美元),同比下降2%。

会员服务收入为人民币42亿元(约合5.919亿美元),同比下降2%。在第三季度,关键游戏在下半季度推出,导致订阅会员数量从截至2022年6月30日的9560万增长到截至2022年9月30日的1.062亿。

在线广告服务收入为人民币12亿元(约合1.753亿美元),同比下降25%,主要原因是宏观经济环境充满挑战。

内容分发收入为人民币7.297亿元(约合1.026亿美元),同比增长16%,主要原因是易货交易的价值增加。

其他收入为13亿元人民币(1.804亿美元),同比增长27%,主要是由于第三方合作带来的收入,但部分被各业务线的疲软表现所抵消。

收入成本为人民币57亿元(约合8.02亿美元),同比下降19%,主要原因是本季度内容成本下降。作为收入成本组成部分的内容成本为43亿元人民币(6.094亿美元),同比下降18%。内容成本的下降是由于我们改进了内容战略并提高了运营效率。

销售、一般和管理费用为人民币9.803亿元(约合1.378亿美元),同比下降21%,这主要是由于营销支出、股权报酬支出和人事报酬支出的减少。

研发费用为人民币4.759亿元(约合6690万美元),同比下降30%,主要原因是人事补偿费用减少。

营业收入为人民币3.097亿元(约合4350万美元),而2021年同期营业亏损为人民币14亿元。营业利润率为4%,而2021年同期营业亏损率为18%。非美国通用会计准则营业收入为人民币5.243亿元(约合7370万美元),非美国通用会计准则营业利润率为7%,而2021年同期非美国通用会计准则营业亏损为人民币11亿元,非美国通用会计准则营业利润率为14%。

爱奇艺的净亏损为人民币3.956亿元(约合5560万美元),而2021年同期爱奇艺的净亏损为人民币17亿元。2022年第三季度爱奇艺每ADS摊薄净亏损为人民币0.46元(约合0.06美元),而2021年同期爱奇艺每ADS摊薄净亏损为人民币2.17元。归属于爱奇艺的非美国通用会计准则净利润为人民币1.872亿元(约合2630万美元),而2021年同期归属于爱奇艺的非美国通用会计准则净亏损为人民币14亿元。爱奇艺每股美国存托凭证应占非美国通用会计准则摊薄净收入为人民币0.21元(约合0.03美元),而2021年同期爱奇艺每股美国存托凭证应占非美国通用会计准则摊薄净亏损为人民币1.76元。

截至2022年9月30日,公司拥有现金、现金等价物、限制性现金和短期投资50亿元(约合7.095亿美元)。

最近6期财报表

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