高盛:维持小米集团-W“买入”评级 目标价13港元

2022.11.24 高盛发布研究报告称,维持小米集团-W「买入」评级,目标价13港元。公司第三季收入表现符合该行预期,经调整纯利则高于预期。剔除新的主动投资后的核心利润按季反弹9%至29亿元,这是由于作为持续控制开支,核心经调整营运支出连续第二个季度取得下降。另内地的高端智能手机出货量同比增长14%,令智能手机平均售价同比增长9%。

小米集团2022年第三季度营收704.7亿元,预估701.6亿元,同比下滑9.7%;小米集团第三季度调整后净利润21.2亿元,预估19.9亿元,同比下滑59%,其中包含智能电动汽车等创新业务费用为人民币8.29亿元。研发开支由2022年第二季度的人民币38亿元增加8.1%至2022年第三季度的人民币41亿元,主要是由于智能电动汽车等创新业务相关的研发开支增加所致。

本季度,小米手机业务收入为425亿元,同比减少11.1%,这主要是由于智能手机出货量、ASP均有所下降。智能手机出货量同比下滑8.4%至四千万台。小米全球智能手机出货量为4020万台,连续两个季度实现出货量环比提升。其中,手机ASP本季度为1058元,同比下滑了3%。在IoT与生活消费产品业务中,由于境外市场销售额减少,本季度收入为191亿元,同比减少9.0%。占据IoT业务收入最大头的智能电视及笔记本电脑业务,在本季度出现了较大程度的的下滑。财报显示,这部分收入同比减少18.5%至58亿元。

互联网服务业务上,本季度的收入同比减少3.7%至71亿元,这主要是由于金融科技及广告业务收入减少导致。小米MIUI月活跃用户同比增加16.1%至9月份的5.6亿。

本季度小米境外互联网服务收入达到17亿元,创单季度历史新高,在整体互联网服务收入中占比提升至历史新高的24.2%。

汽车业务上,前三个季度的投入达到了18亿元,人数达到了1800人,也有了实质进展。

截至9月30日,小米集团在中国大陆的线下零售店数量约为1.06万家。今年9月,小米集团与美团等合作的线上线下融合业务,在其中国大陆专卖店线下渠道GMV的占比约7%。

原文:截至2022 年9 月30 日止三個月及九個月之業績公告

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