摩根士丹利发表研究报告指，预期中国电讯行业第四季服务收入按年升4.1%；移动收入按年升1.4%；5G渗透率在年底至逾17%；固网收入按年升9.6%。当中，该行认为，中国电信、中国移动及中国联通的第四季总收入分别按年升5.4%、3.8%及3.4%，中国电信表现最好主要由于在工业互联网获更多曝光，该行予三间电讯运营商优于大市评级，维持中国移动为行业首选。
该行预期，2020全年中国电信及中国移动的纯利将保持平稳，而中国联通则按年升10%；又料三大运营商2020年的资本开支增加11.6%，2021年增加8.1%；股息亦将恢复增长，当中中国电信及中国移动增幅为3-4%，而中国联通增幅则为逾10%。
另外，该行指，中国铁塔股息具潜在上行空间，料股息发放率可达65%，主要由于5G推出速度更快以及运营商支付的租赁费提高，估计铁塔的收入增长将在第四季达到7.4%，料塔类收入按年升4.2%，而DAS及TSSAI业务将分别升34%及67%，又料2021年收入增长将加速至6.6%。