小摩发布研究报告称，予腾讯“增持”评级，2022财年Q3收入及经调整每股盈利预测较市场预期低出3%及2%，并认为股价很大机会持续向下，目标价由465港元降至400港元。虽然资本市场条件可能继续令估值受压，但该行预计公司2023财年上半年可能出现正面盈测调整，并将于未来6至12个月内推动股价。报告中称，公司股价于过去三个月累跌26%，主因预测2023财年市盈率被下调23%，以及市场对其2023财年经调整每股盈利预测下调3%。该行认为，内地互联网行业估值下调，系息率高企，美国十年期债息于过去三个月便累涨36%；加上下半年财务前景疲软，或仍尚未反映在股价上。