2022 年 10 月

野村：下调京东物流目标价至18港元 评级买入

/ / 工业 / ,

野村发表研究报告指，京东物流第三季收入料增长37%，超出市场增长33%的预期，主要受到与货运物流商德邦完成合并所带动，利润率则可能符合预期，非通用会计准则下净利润率料达负0.1%，毛利率则可能提高1.7个百分点。细分业务中，来自母企京东集团的内部收入第三季预期持平，对比第二季录得11%增长。该行又指

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Macquarie：重申中国平安跑输大市评级，目标价35港元

/ / 金融 / ,

Macquarie发表研究报告指，预期中国平安第三季业绩表现令人失望，产品组合不利影响及中小企业信贷状况恶化的情况下，预期第三季税后净利、税后经营溢利及新业务价值都将逊于预期。报告称，平安寿险首年保费第三季按年跌12%，跌幅较第二季的按年跌1%显着扩大，由于产品组合转向储蓄产品，该行预计新业务价值利

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Charles Stanley：尽管面临前所未有的波动性 英国国债收益率颇具吸引力

/ / 投行观点 /

Charles Stanley固定收益研究主管Oliver Faizallah在一份报告中写道，过去几周，英国国债市场经历了前所未有的波动，尽管这种波动是合理的，而且可能会持续下去，但其收益率仍然具有吸引力。最近的事件提供了一个获得高收益敞口的机会。尽管惠誉评级和标普全球评级最近将英国的评级展望定为

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Macquarie：将长城汽车目标价由19.7港元下调至13.9港元 评级跑赢大市

/ / 可选消费 / ,

Macquarie发表评级报告将长城移出该行的买进概念名单，指出内燃机(ICE)恢复速度较预期慢，短期内电动车增长的能见度较低，惟该行仍对公司长远的盈利潜力持乐观看法，主要是公司拥有分销渠道、于低线城市和紧凑型汽车市场中有一定知名度，均是原始设备制造商(OEM)明年增长的关键，惟该行认为近期催化剂有

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瑞穗：美国核心CPI料不会改变美联储加息75个基点的计划

/ / 宏观经济, 投行观点 / ,

瑞穗利率策略师Peter McCallum和利率策略分析师evelyn Gomez-Liechti在一份报告中写道，美国核心通胀率有小幅意外上升的空间，但这不会改变美联储11月加息75个基点的预期。除非出现显著的上行意外(例如，核心CPI月率高于0.8%)，否则美联储几乎没有理由改变11月份75个基

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台积电业绩电话会-2022.10.13

/ / 信息技术 /

台积电预计第四季度销售额199亿美元至207亿美元。台积电预计第四季度毛利率59.5％至61.5％，市场预估57.9％。 预计2022年销售额以美元计价增长30%左右。台积电预计全年资本支出360亿美元，此前预计400亿美元至440亿美元。 数据中心、汽车业务暂时保持稳定。 预计2023年将是公司不

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