投行观点

美国银行策略师表示，随着美联储推进1980年代以来最激进的加息行动，投资者担心美联储过度紧缩政策可能引发明年经济硬着陆，这种担忧体现在股市再度遭到抛售，而且只要劳动力市场依然火爆，抛售就不太可能结束。货币政策可能会触发美国失业率“反常”低水平的逆转。该行还预计，非银行贷款人——即所谓的影子银行——的 […]

美国银行表示，“极端熊市”情绪在11月下旬结束，美国银行牛熊指标从2.6跃升至3.1，为3月15日以来的最高水平。

美国银行：截至周三的一周，有180亿美元流入股市，23亿美元流入债市，2亿美元流出黄金，311亿美元流出现金（3个月来最大）。美国股票价值基金录得有史以来最大的资金流入（143亿美元），投资者买入被动型股票，卖出主动型股票，录得3个月来最大的银行贷款资金流出（13亿美元）。

摩根大通最新数据显示，美国11月杠杆贷款遭遇37次降级，连续七个月出现降级次数超过上调评级的次数，并创2020年5月份以来降级最多的一个月。这意味着，美国杠杆贷款市场可能会在2023年爆发一波违约事件，甚至可能会波及欧洲垃圾债市场和杠杆贷款市场。

三菱日联银行经济学家称，美联储不太可能单独扭转看跌趋势。在美联储隔夜发表鹰派声明后，美元日内保持强势。但三菱日联银行认为，美联储将在明年2月再次放慢加息步伐至25个基点。美联储的鹰派政策更新在短期内为美元提供更多支撑，但自从10月CPI回落以来，美元的走跌趋势已不大可能单靠美联储来扭转了。

12月15日，安永发布《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告。报告指出，2022年A股市场预计共416家公司首发上市，筹资5849亿元人民币，IPO数量同比下降15%，但筹资额同比增长9%，筹资额连续两年创年度历史纪录。

瑞银全球财富管理首席投资官马Mark Haefele在一份报告中表示，美联储的鹰派语调意味着股市还不可能持续上涨。美联储将利率上调50个基点，并暗示明年将加息至5%以上。他表示，“尽管我们确实看到2023年货币政策和经济增长将出现拐点，但美联储的鹰派语调突显了我们的观点，即股市持续反弹的条件还不具备

美联储放慢加息步伐至加息50个基点。至少以过去两个紧缩周期的标准来看，加息幅度仍然相当大，反映出通胀水平仍远高于FOMC的目标，而就业市场紧张加剧了潜在的价格压力。此外，加息步伐只是当前紧缩周期的一个因素。尽管加息幅度较小，但这并不意味着进一步加息的结束。实际上，会后声明坚持认为，“继续上调目标区间

高盛集团称，明年大宗商品可能将再度成为表现最佳的资产类别，回报率或超过40%。Jeffrey Currie等该行分析师在12月14日的一份报告中写道，新产能投资不足、全球增长复苏以及美联储加息放缓将推动大宗商品价格走高。虽然投资者对2023年增长前景仍感到担忧，但全球商业周期远未结束，市场的长期前景

中信证券研报指出，12月美联储议息会议放缓加息幅度至50bps，这是市场最近一段时间交易的政策变化的二阶拐点，符合预期。但是，美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式，重申了其对抗通胀的坚定立场，相比此前市场预期更加鹰派。我们认为，本轮美联储加息周期将在明年3月左右接近结