投行观点

日本央行意外扩大基准国债收益率波动区间后，高盛预计该国央行的下一步行动可能是取消负利率。“日本央行强调需要增强日本国债市场作用的必要性，这向我们表明，央行放弃负利率政策的可能性上升，”高盛日本经济学家Naohiko Baba在报告中写道。Baba表示，取消负利率将增强日本央行收益率曲线控制政策的可持

中信证券研报指出，日本央行12月货币政策会议决定维持政策利率于-0.1%不变、维持10年期日本国债收益率目标于0%左右不变，符合市场预期；但将目标收益率波动区间由正负0.25%扩大至正负0.50%，时机快于市场预期；决定明年一季度提高每月购债规模。日本央行意外扩大收益率控制目标区间，引发市场短线震荡

中金公司研报指出，日本央行12月20日调整收益率曲线控制（YCC）政策，宣布将把10年期日本国债收益率波动区间从目前的正负0.25个百分点扩大至正负0.5个百分点。政策宣布后，日债与美债收益率跳涨，日股大跌，日元兑美元汇率升值。日央行调整政策的直接目的在于“改善市场功能，平滑收益率曲线，保持宽松的金

标普：随着半导体变得越来越重要，预计2023年半导体在汽车行业中将发挥更重要的作用。

MSCI全球股市指数今年下跌约19%。尽管股市自夏季以来有所反弹，但高盛策略分析团队预测，本轮熊市将出现更多震荡下跌，并在2023年晚些时候达到低点。他们预计利率将达到峰值，经济增长恶化将趋于稳定，随后股市开始持续反弹。高盛研究部表示，全球股市的复苏——即“希望”阶段通常始于衰退期间的估值攀升。历史

摩根大通日本市场研究主管Tohru Sasaki表示，日本央行扩大收益率目标的举动是出于对全球市场波动对日本市场影响的担忧。但如果市场失灵也是今天上调收益率目标的一个重要原因，那么接下来可能还会进一步上调，因为仅仅25个基点无法结束或改善这种失灵状况。德意志银行全球基本面信贷策略主管Jim Reid

中金发表报告，指短期而言，旅游酒店及餐饮行业数据恢复仍存压力，复苏路径或曲折向好。中长期行业有望重拾增速，龙头持续扩店提升市场份额，基本面修复仍能支撑较为可观的股价弹性空间。中金建议，后续结合业绩兑现确定性和股价弹性空间选股，可关注两类机会，其一是长期逻辑较清晰、确定性较强、兼具一定防御性和一定弹性

著名经济学家努里尔·鲁比尼(NourielRoubini)警告称，由于通货膨胀、气候变化和地区冲突的风险威胁，世界经济正面临着严重的衰退风险，市场应「保持高度警惕」。本月早些时候，鉴于美国经济衰退的可能性，鲁比尼对潜在的股市下行敲响了警钟。他预测，如果明年美国经济收缩，标普500指数可能在未来下调2

国泰君安期货表示，日本央行意外修改收益率曲线控制计划（YCC），宣布将收益率目标从±0.25%上调至±0.5%左右。此次行动大超市场预期，之前市场普遍猜测日本央行或将在明年日央行行长黑田东彦卸任前后逐步退出YCC政策，而当下的行动时间点大幅提前。消息释出后，日元和日债收益率大幅上涨，日经指数大幅下跌