投行观点

摩根大通经济学家认为，美股已经抢在2023年出现宏观问题之前解决了麻烦，现在似乎越来越有吸引力。虽然我们不认为股市已经见底，但确实认为，考虑到2022年的下跌，2023年股市的风险与回报之比已经有所改善。由于已经消化了相当多的坏消息，我们认为进一步下跌的可能性比2022年初时更有限。重要的是，至明年 […]

研调公司S&P Global报告显示，预估2023年车用芯片供应不足的影响趋缓，但全球乘用车与轻型商用车的新车销量只年增5.6%，约8360万辆，低于疫情前的2019年。即使全球新车已连续2年供不应求，至今仍有累积订单未消化，预估2022年全球新车销量同比下降1.3%，仅7920万辆。

中信证券称，当前Meta、亚马逊等互联网巨头已开始启动冗余人员裁撤、边缘业务关停、成本费用控制等举措，谷歌等互联网企业后续亦有望跟随。我们大致测算，得益于系列降本增效举措的推进，三大互联网巨头2023年有望获得5-10pcts的利润率改善空间，叠加2022年低基数、市场当前估值所反映的悲观预期等，我

中信证券研报指出，明年美联储新票委底色较2022年更具鸽派色彩，这可能会推动美联储更鸽派的转向，但美联储转鸽的关键仍在经济数据变动。我们认为核心商品项有望推动美国通胀增速出现明显下行，美国经济较快恶化最早或发生于明年一季度，我们仍维持此前美联储将于明年一季度停止加息、2023年降息的判断，终点利率水

中金发布研报表示，「高通胀」和「快加息」是2022年影响大类资产演绎的主旋律，展望2023年，我们预计全球大类资产的主要矛盾将转向「慢增长」和「高利率」。我们认为明年影响资产表现的逻辑不仅在于预期之内的「低增长」和「高利率」环境，亦在于超预期风险可能成为导火索而造成的系统性影响。在利率中枢上升和宏观

中金发表报告指，近期地产、宏观支持政策密集发出，认为水泥板块的需求预期已获得明显提振，预期明年水泥需求有望按年回升1至2%，需求端无需担忧继续剧烈下滑。展望明年，中金认为行业需求有望实质性改善，供给端亦具备深化共识、加强管控的基础，行业基本面有望在供需面趋稳下走向景气回升，企业盈利有望修复。该行提示

美股周四重挫，纳指跌超3%，道指跌超2%。此前一系列最新数据显示，美国经济表现强劲，加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧。对利率敏感的成长股下跌，科技股和非必需消费品类股在标普500指数11个主要分类指数中领跌。美国第三季度GDP最终预估显示，经济年化增长率为3.2%，高于此前预计的2.9%。

美国银行首席投资策略师表示，在经历自全球金融危机以来最糟糕的一年后，广受追捧的60/40投资组合势将复苏。将60%的资金投资于股票，40%投资于债券的投资策略“应会在2023年产生正回报，”Michael Hartnett在该行周四发布的对下一年的展望中称。Hartnett看好债券在明年上半年的表现

12月21日，野村证券发布了对全球主要经济体和主要市场2023年前景展望分析，指出，由于美国和欧洲的长期衰退持续蔓延至亚洲，2023年上半年亚洲将面临种种挑战。野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文预计，美国、欧元区和英国将出现持续六个季度的衰退——三个市场2023年GDP增长率分别为-